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高风险与低风险

来源:阿尔法工场

导语:一项行为是否有风险,不在于其表象或某个指标,在于它所处的具体环境,其执行者拥有的能力,他是如何想的,后续又打算如何做。

手里拿着把匕首奔跑,风险高吗?如果是一位五六岁的孩子,风险很高;如果是一位身手敏捷的成年男子,风险则低很多;而如果后面有只狼在猛追,那这样反而更加安全。

持有大量现金风险低吗?如果是在经济萧条期,风险很低。如果是在高通胀的经济环境下,则面临较大贬值风险。而在一个经济仍能保持长期增长的国家,如果一直持有现金,长期大幅贬值也几乎是必然。

仅持有一家公司风险高吗?如果是处在激烈竞争环境中的中小公司,风险很高;如果是市里唯一的供水公司,则风险很低。

分散持有五家公司风险低吗?如果同时持有一家供水公司,以及四家处在激烈竞争中的中小公司,相比只持有一家供水公司,风险很可能变得更高了。

持有上述供水公司的股票风险低吗?如果只想短期持有,风险并不低;如果买入价格很高,比如超过50倍市盈率,风险也不低;如果是合理估值买入并长期持有,则风险很低。

持有一家处在技术领先地位的公司,风险低吗?如果你买完放着三年不管,风险并不低;而如果你恰好是此领域的顶尖的技术专家之一,能够第一时间了解行业技术的变化状况,那么风险就降低了很多。

持有十家不同领域技术领先的公司,风险低吗?如果你能集齐这些领域顶尖的技术专家,那么风险很低;如果只能集齐三家,那么持有十家要比仅持有这三家风险高很多。

买入指数基金风险低吗?如果在一个预期经济长期增长的国家,指数基金中的成分公司能够反映国家经济增长,风险很低;而如果指数基金中都是落后缺乏前景的产业,风险并不低。

买入一家市盈率30倍市盈率的公司风险高吗?如果你有很大把握这家公司的业绩能在未来五年增长100%以上,此后还能维持稳健增长,那么风险很低。如果没把握,风险则很高。

理论上,如果足够有把握,买入市盈率更高的公司,风险也很低。此处需要留意的是:对自己判断过高的估计,不留有安全边际,也是风险较高的行为。

买入一家市盈率6-7倍市盈率的公司风险低吗?如果你有很大把握这家公司盈利是真实的,并且长期能够维持现有状态,持续分红,则风险很低;如果没有把握,风险则很高。

如果买入6-7倍市盈率公司的投资者,期望获得着较高的收益,而买入30倍市盈率公司的投资者,期望较为稳定的合理收益,很可能后者的风险更低。

如果不太明白,换个角度思考一下:一支利率3.3%的债券和一支利率15%的债券,哪支风险更高?

买入1000元以上的贵州茅台风险高吗?不懂风险高,懂风险就低;想中短期大赚一笔,风险高,想长期获得“一般收益”,风险就低。

在市场平均市盈率处在历史平均水平1.3倍以上时,大幅减仓,风险高还是低?从短期看,风险降低了。从长期看,市场有可能继续保持当前市盈率运行五年、十年(正如美股表现),而此期间组合内生增长的收益预期超过100%,为了博弈不确定的短期收益,而导致确定的长期收益变得非常不稳定,风险其实变高了。

一家公司出现较大幅度的下跌,风险高吗?如果公司出现了实质风险,那么风险很高;如果仅仅是因为市场情绪,非实质风险或者经营短期波动导致,那么风险很低;

为了回避优秀公司因市场情绪或非实质风险可能导致的下跌,进行大幅减仓或买入相对没那么优秀或没那么懂的公司进行组合,风险降低了吗?原本就不存在风险,所以风险只会变高而不会变低。

在一些时候,分散配置、控制回撤、卖高买低,看起来是在减少风险,实际上却增加了风险。因做起来感觉很好,许多投资者一直乐此不疲。

一项行为是否有风险,不在于其表象或某个指标,在于它所处的具体环境,其执行者拥有的能力,他是如何想的,后续又打算如何做。

对于我而言:在能力圈内,持有几家“自来水”般的公司,和几家拥有显著优势,变化慢,并能够保持深度跟踪的成长公司,大多数时期满仓不择时,是一种将风险降到最低的投资方式。

你觉得呢?

作者:非完全进化体,来源:雪球同名专栏

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  (来源:新浪财经-自媒体综合)

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